在阛阓成交火热的配景下，券商扎堆预测2025年A股投资机遇。
11月上旬，包括华泰证券、中信证券、中金公司、光大证券、开源证券、德邦证券等公司在内，至少有8家券商举办了2025年度投资策略会。
21世纪经济报谈记者梳剪发现，各大券商在预测2025年A股投资策略时，修起了阛阓较为柔和的两大主题：一是2025年，A股阛阓能否简直迎来回转；二是哪些A股行业板块具备投资契机。此外，ETF主题也成为券商年度策略会的一大看点。
光大证券判断，短期内，阛阓交游或仍然围绕政策预期张开，但预计改日将冉冉插足政策不雅察期和经济数据考证期。中金公司则指出，2024年阛阓驱能源主要体现为估值建造，2025年能否由估值驱动生效切换至基本面驱动至关进犯。
焦点一：2025年A股行情演绎逻辑
自11月5日以来，A股成交额联贯7个交游日越过两万亿元。火热的阛阓行情能否延续至2025年，成为面前投资者最为柔和的话题。
预测2025年，中金公司指出，仍需正视宏不雅范式编削对经济基本面的挑战，但阛阓中期底部或已在2024年出现，会否完毕趋势回转取决于政策能否最终扭转低通胀环境、改善投资者预期。2024年阛阓驱能源主要体现为估值建造，2025年能否由估值驱动生效切换至基本面驱动至关进犯。
“本年底至明岁首仍处于政策发力的要道窗口期，预期变化或将对估值建造节律产生影响，中期阛阓明白取决于功绩拐点阐发和回升弹性，估值驱动向功绩驱动切换的经过也未免鬈曲，咱们觉得阛阓变化频率或较2024年更高，但振幅可能小于本年。”中金公司暗意。
同期，中金公司提到，斟酌我国住户昔日几年储蓄入款延续蓄积、A股投资环境初步建造、外资对A股尚处于低配等，不能冷漠A股经验长周期回调后，国内住户财富和全球资金建树需求或有更积极的角落变化，有望撑持指数明白。
光大证券则预计，2025年A股盈利增速将建造至10%以上，政策的延续撑持以及收货效应带来的资金流入将有望进一步普及阛阓估值，A股指数明白仍然值得期待。
从节律上看，光大证券指出，短期内，阛阓交游或仍然围绕政策预期张开，但预计改日将冉冉插足政策不雅察期和经济数据考证期，因而改日的中央经济责任会议及经济数据值得柔和，2024年12月与2025年3月或将是阛阓行情演绎的进犯时候节点，一季度之后柔和经济与盈利的内容建造进度。
阛阓立场方面，华泰证券判断，基准情形下，面前至来岁上半年，小盘+红利的哑铃立场占优：2025年下半年，立场可能切换至大盘成长。
华泰证券讲授，面前至来岁一季度，货币宽松有望加码，而通胀因子尚未复苏，国内流动性分拨环境偏向“脱实入虚”，阛阓微不雅流动性活跃，而实体经济流动性的诉求尚不彊，同期好意思元有上行风险，压制外资流入，上述两点均有益于小盘股明白。
举座上看，中信证券判断，A股面前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上。其分析，中枢城市房价企稳和社会融资增速回升将成为发令枪，国内的信用周期、宏不雅价钱、A股盈利皆将迎来周期上行的新开端，A股的投融资生态、投资者生态、居品生态也站上了全新的开端；个东谈主投资者和机构投资者资金努力入场将是行情的主驱动，ETF将成为进犯的建树器具，阛阓立场主导将由个东谈主投资者冉冉切换至机构投资者。
焦点二：科技、新兴产业、枉然、先进制形成投资要道词
中信证券觉得，在马拉松行情中，绩优成长、内需枉然、并购重组将成为三条进犯赛谈。
具体而言，绩优成长见识，中信证券提倡柔和预期强化的自主可控干线，以及技能驱动的新兴产业机遇。一是要点柔和以半导体先进制程及开采、材料、零部件、信创为代表的中枢供应链与卡脖子尺度。二是柔和发展新质分娩力带来的产业升级投资机遇。可要点柔和AI结尾、智能汽车、买卖航天三大领域。
对于内需枉然，中信证券提倡从本年年末到来岁年中，在枉然板块内的建树策略从攻守兼备渐渐递进到弹性品种：面前提倡主要建树攻守兼备的枉然互联网、低估值高酬报且绸缪有望领先企稳的乳成品、全球餐饮等必需板块；而斟酌预期先行带动的枉然建树需求，顺周期特征彰着的餐饮供应链、酒类、东谈主力资源就业、旅社等行业有望凸显弹性，提倡冉冉增配。
对于并购重组领域的契机，中信证券提倡投资者把合手两类契机：一所以产业链整合、作念大作念强为导向的产业内并购重组，要点柔和电子、医疗器械、汽车零部件等领域；二所以发展新质分娩力、产业升级为导向的跨产业并购，要点柔和已公告“已矣权变更”或实控东谈主有体外财富的企业。
中金公司则提倡柔和四条干线：一是景气成长，柔和估值延续镌汰、基本面预期有望迎来出清拐点的成长产业，不详受到政策撑持和AI产业趋势催化的领域，包括锂电板、高端制造，半导体、枉然电子、软件等为代表的科技软硬件等；二是韧性外需，柔和潜在冲击相对小、外需韧性强的领域，如电网、商用车、家电等，以及全球订价的资源品；三是新式红利，高股息公司聚会现款流及股息率建树，新视角柔和食物饮料等泛枉然领域；四是政策撑持，柔和并购重组、破净建造以及场地政府化债等应酬笃定性高、延续性较好的政策及成本阛阓创新春联系领域的影响。
此外，中金公司还提到，周期性的波动及结构性的趋势，同期重复政策与事件性的催化，也提供了较多主题性契机。其提倡2025年青柔如下主题：并购重组、东谈主工智能及新质分娩力、化债受益、超跌优质龙头、以旧换新政策和枉然场景建造、好意思联储降息等。
华泰证券则研判，2025年A股有两条投资干线。第一，现款流收益率较高的地产基建链（建材/厨电/家居/建筑）、内需枉然（食物饮料/好意思护/社服）。第二，新能源等先进制造的估值建造契机，以及受益于利率弧线笔陡化的保障、盈利周期或触底的医药。
华泰证券分析，本年前三季度，新能源乘用车零卖量同比增长37.4%，名额以上单元家电和音像器材类零卖额同比增长4.4%。相较2008—2009年以及2015—2016年，本轮内需刺激政策相对前置，国内灵验需求不及可能是更径直的触发身分。而按照前述两轮刺激政策的劝诫，若出口进一步转弱，内需刺激政策可能进一步加码。
焦点三：指数订价权开动崛起
值得一提的是，跟着ETF阛阓马上发展，指数化投资在机构财富建树中上演着越来越进犯的变装。
中信证券指出，机构投资者的指数领域不休拓宽，待业金、主权基金、保障资金等大型机构均是指数化趋势的进犯参与者。以ETF行为主要底层财富、提供定制化建树决策的Model Portfolio业务正在冲突发展。
聚会2025年的建树环境，中信证券提倡要点柔和以相对收益为方针的“红利+科技”ETF建树策略、行业主题ETF轮动建树策略；及以完全收益为方针的多财富ETF建树策略、“固收+红利”建树策略。
此外，中信证券分析，ETF阛阓近一年来呈现历史级发展态势，数目越过千只，领域冲突3.5万亿元。2023年以来，1.53万亿元资金流入股票ETF，阛阓调治阶段的压舱石功能和反弹时期的助推作用得以彰显。大型战术投资者持有ETF领域已超万亿元，北向ETF交游日渐活跃，保障、年金等长线资金延续加大建树力度，扣除中央汇金的持仓后，A股ETF由其他机构和个东谈主投资者持有的领域比例划分为26%和41%。
“大指数期间，Beta器具传导逻辑进一步强化，对阛阓的影响膺惩冷漠。指数基金持股市值在2024年三季度初次疏淡主动职权基金，ETF成交占A股成交比例升至近10%，指数订价权开动崛起。”中信证券进一步谈谈，ETF资金流对阛阓立场与行业走势有进犯影响，2024年龄首沪深300以及9月末科创50的强势明白受到联系ETF大幅流入的径直影响，银行昔日一年的逾额明白与沪深300ETF大幅流入高度联系。
对于ETF行业建树云开体育，中信证券提倡喜爱价钱身分，建树强景气行业，而科技板块成长性则相对肃穆。
